Siirry Taloussanomien täysversioon

Nykyeuron lähtölaskenta alkoi 155 tuntia sitten

Kuva: Heini Karjanmaa

09.11.2011 06:01 Euroalueen velkakriisi on taas rykäissyt uuden jyrkän äkkikäänteen – ja tästä uusimmasta käänteestä saattoi jopa alkaa nykymuotoisen euron lähtölaskenta. Kohtalokas käännekohta koitti viime keskiviikkona illansuussa. Sen jälkeen euron peruuttamattomuus saati selviäminen nykyisellään ei ole ollut enää edes virallinen totuus.

Yhteisvaluutta euron kohtalon käännekohta osuu suurin piirtein viime viikon keskiviikon illansuuhun. Siitä saattoi alkaa ainakin Kreikan valtion ja samalla nykymuotoisen euron lähtölaskenta.

Vielä viime keskiviikon iltapäivällä euron hajoaminen tai edes yhden jäsenvaltion ero eurosta ja paluu ikiomaan kansalliseen valuuttaan olivat virallisessa eurokeskustelussa visusti vaiettu tabu, kielletty puheenaihe.

Eron mahdollisuuteen viittaavat kysymykset ja vihjailut olivat veneenkeikuttajien ja ilkeiden spekulanttien pahantahtoista vehkeilyä, kateellisten panettelua ja järjen vastaista suunsoittoa.

Mutta eivätpä ole enää. Päin vastoin.

Ääni on nyt tykkänään toinen virallisessakin eurokellossa. Jäsenmaan ero eurosta ei olekaan järjenvastainen ja harhaoppinen kauhukuva, vaan se on sittenkin kunkin jäsenmaan itsenäisesti päätettävissä oleva ja varteenotettava mahdollisuus.

Merkel ja Sarkozy
mursivat eurotabun


Viime keskiviikkona tiukkaakin tiukemmin noudatettu tabu murtui, kun Saksan liittokansleri Angela Merkel ja Ranskan presidentti Nicolas Sarkozy miltei yhteen ääneen vahvistivat, että Kreikan ero eurosta on mahdollinen.

Toki nämä vaikutusvaltaisimmat europäättäjät korostivat toivovansa Kreikan pysyvän rahaliitossa, mutta myönsivät silti Kreikan valuutan niin kuin valuutan vaihtamisen olevan sittenkin Kreikan kansan omissa käsissä.

Merkozy-kutsumanimen rahoitusmarkkinoilla saanut mahtikaksikko mursi ehkä tähänastisista eurotabuista sen kaikkein tabuimman, kun olivat ensin kovistelleet Kreikan pääministeriä George Papandreouta tämän kansanäänestysaikeista.

Viime keskiviikkona illansuussa noin kello 19 Suomen aikaa Ranskan Cannesissa järjestämässään tiedotustilaisuudessa Merkel ja Sarkozy sanelivat virallisen eurototuuden olennaisesti toiseksi kuin se oli euron perustamisesta saakka kuulunut.

Nyt euro ei enää olekaan peruuttamaton valuutta ja ero mahdoton ajatus, vaan jäsenvaltion ero rahaliitosta ja euron vaihtaminen ikiomaan valuuttaan ovat sittenkin mahdollisia tapahtumia.

Sitä vastoin eron myöntäminen mahdolliseksi saattoi peruuttamattomasti muuttaa Kreikan ja mahdollisesti muidenkin kriisimaiden aseman rahoitusmarkkinoilla. Ero ei ole vain mahdollinen, vaan mahdollisuuden myöntäminen saattoi tehdä erosta väistämättömän.

Entä ne tahattomat
sivuvaikutukset?


Merkelin ja Sarkozyn tarkoitus tuskin oli yllyttää Kreikassa ja muissa kriisimaissa jo hyvään vauhtiin kiihtynyttä talletus- ja pääomapakoa yhä kovemmille kierroksille. Mutta juuri tällainen sivuvaikutus eurotabun murtamisella näyttää olleen.

Euroalueen mahtavimman johtokaksikon ainut tarkoitus oli todennäköisesti panna Kreikan pääministeri George Papandreou "ojennukseen" ja painostaa tämä luopumaan omine lupineen aiemmin ilmoittamastaan Kreikan kansanäänestyksestä.

Papandreou oli "uhannut" pyytää kansanäänestyksellä kansan hyväksynnän muiden euromaiden, EU:n ja Kansainvälisen valuuttarahaston IMF:n uudelle 130 miljardin euron hätärahoitusohjelmalle ankarine vyönkiristysehtoineen.

Merkel ja Sarkozy tulkitsivat Papandreoun "uhkaaman" kansanäänestyksen kiteytyvän kysymykseen, haluaako Kreikan kansa pysyä eurossa vai ei.

Ehkä Merkelin ja Sarkozyn tarkoitus oli, että ääneen lausuttu ja näin virallisesti vahvistettu eron mahdollisuus kuulostaisi uhkaavalta ja pelottavalta ja saisi Kreikan kansan palaamaan entistä päättäväisemmin euron ja talousuudistusten kannalle.

Heidän painostuksensa onnistuikin – ellei yhtä tahatonta sivuvaikutusta lasketa.

Papandreou erosi ja Kreikan kansanäänestys peruttiin, mutta samalla euroalueen mahtikaksikon ääneen vahvistama eron mahdollisuus ravisteli viimeisetkin jahkailijat hereille – ja hoputti kansaa entistä päättäväisemmin tyhjentämään pankkitilejään.

Korkoerot voivat
kertoa euroriskistä


Euroalueen tuoreimmat talletustilastot ulottuvat vasta syyskuun loppuun, mutta nekin kertovat talletuspaon kiihtyneen kautta kriisimaiden. Säästäjät ovat vetäneet rahaa käyttelytileiltään ja muista välittömästi irtisanottavista säästökohteistaan minkä ovat ehtineet.

Koska talletuspako oli jo täyttä päätä meneillään ennen kuin Merkel ja Sarkozy myönsivät euron ehkä sittenkin vain tilapäiseksi valuutaksi, voinee turvallisin mielin veikata talletuspaon tuosta varoituksesta ennemmin kiihtyneen kuin laantuneen.

Siitä on puolestaan kertynyt päivittäin ja tunneittain uutta tietoa, että suurpääoman kaikkoaminen kriisivaltioiden velkakirjamarkkinoilta on pääosin kiihtynyt.

Velkakirjamarkkinat ovat yhteisvaluutan oloissa ensimmäinen ja oikeastaan ainut rahoitus- ja pääomamarkkinoiden osa-alue, jossa epäluulo yhden tai useamman jäsenmaan euroa kohtaan näkyy heti.

Epäluulo alkaa näkyä juuri sellaisina eurovaltioiden välisinä korkoeroina, jollaiset ovat viime viikkoina revenneet yhä uusiin ennätyslukemiin miltei päivittäin.

Enää kyse ei ole vain Kreikasta tai edes Kreikasta, Irlannista ja Portugalista, vaan markkinakorot kertovat pääoman paenneen myös Espanjasta ja Italiasta.

Vain Irlannin markkinakoroissa on näkynyt merkkejä luottamuksen vähittäisestä palaamisesta. Irlanti on niin pieni, että sen täydellinenkään luottamuksen palautuminen ei riittäisi korjaamaan sitä kaaosta, jonka pääoman pako Italian valtion velkakirjoista voi saada aikaan.

Osa pääomasta pakenee kriisivaltioiden velkakirjoista, koska sijoittajat eivät luota ylivelkaisten valtioiden velanmaksukykyyn. Kasvava osa sijoittajista saattaa jo hakea turvaa myös drakma-, escudo-, peseta- ja liira-riskiltä.

Valuuttariski on yhtä
kuin tappion vaara


Mitä suuremmaksi kriisimaiden kansalaiset ja kotimaiset yritykset arvioivat oman maansa euroon liittyvän valuuttariskin, sitä hanakammin ne vetävät säästöjään pois pankeista, ja sitä hanakammin ne siirtävät varojaan turvallisemmiksi arvioimiinsa maihin ja kohteisiin.

Aivan samoin toimivat kriisimaiden ulkomaiset rahoittajat, jotka epäluulon kasvaessa mieluummin kärsivät velkakirjamyynneissä tappioita kuin suostuvat enää hautomaan roskalainoja salkuissaan ja näin ottamaan riskin vielä suuremmista tappioista mahdollisen euroeron hetkellä.

Heikoimpien maiden euroriski on aivan yhtä todellinen kuin oli Suomen ulkomaisilla rahoittajilla tai valuuttavelkaa ottaneilla suomalaisilla juuri ennen markan kellutusta ja ulkoisen arvon heikennystä 1990-luvun alkuvuosien syöksykierteessä. Tämän ovat Merkel ja Sarkozy tehneet selväksi.

Heidän viime keskiviikkoinen linjauksensa oli kuin Suomen 1990-luvun kriisivuosien valtiovarainministeri Iiro Viinanen olisi vaikkapa pari viikkoa ennen markan kellutuspäätöstä vahvistanut markkinoilla tuolloin riehuneet markan devalvaatiohuhut oikeansuuntaisiksi.

Moisen rehdin mutta pähkähullun vihjeen jälkeen joka ikinen pankkitileiltä tai muista kohteista edes joten kuten irti päässyt killinki olisi kaikonnut maasta alta aikayksikön.

EKP paikkaa
pääomapakoa


Kriisivaltioiden velkakirjoja salkuissaan yhä hautoville pankeille ja korkosijoittajille on samantekevää, koituuko onnettomista sijoituksista aikanaan luottotappioita, valuuttakurssitappioita vai onko niistä kärsittävä näiden jonkinlainen yhdistelmä.

Tappiot ovat tappioita siitä riippumatta, minkä nimisestä onnettomuudesta ne ovat peräisin. Siihenkään tappioiden alkulähde ei vaikuta vähääkään, että yleensä tappioita on tapana kaikin keinoin välttää.

Juuri tästä säästäjien ja sijoittajien itsesuojeluvaistosta ja turvapaikan hakemisesta on kysymys, kun kriisimaista kaikkoaa talletusvaroja ja muuta liikkeelle liikenevää pääomaa turvaan muihin maihin.

Tilalle ei ole pitkään aikaan tullut ainakaan yksityistä uutta pääomaa. Ei ainakaan saman vertaa kuin vanhaa on karannut alta pois.

Niinpä Kreikan ja muiden kriisimaiden pankkijärjestelmät olisivat todennäköisesti jo luhistuneet silkkaan rahapulaan, ellei euromaiden keskuspankki EKP olisi pumpannut omaa hätärahoitustaan tilalle.

Sitä tuskin tietää edes mahtikaksikko Merkozy, kuinka kauan ja kuinka suurin rahamäärin EKP suostuu pääomapakoa paikkaamaan. Tai mitä tapahtuu, jos EKP saa tarpeekseen ja katkaisee kriisimaiden rahoituksen elämänlangan.



Jan Hurri

Teksti on lisensoitu Creative Commons Nimeä-Ei muutoksia-Epäkaupallinen-lisenssillä.

Lähetä kaverille
Jaa Facebookissa
Jaa Twitterissä

Keskustelua uutisesta

Lue kommentteja ja osallistu (209)

Lisää aiheesta
Mikä enää estää euroa murtumasta ruplan tavoin?
Näin alkaa euron loppu
Finanssivaikuttajat: Eurokriisin onnellinen loppu jo mahdoton
Kummasta alkaa kaaos, Kreikasta vai Italiasta?
Kreikan uhkapeli: "Vain yllätysero eurosta voi onnistua"
Kreikalle "ei senttiäkään" ennen kansanäänestystä
Näin velkasotku kaatuu lopulta EKP:n syliin
Kreikan hallitusneuvottelut venyvät "kansallisen arvokkuuden" takia
IMF varoittaa "menetetyn vuosikymmenen" riskistä
Tässä ovat eurokriisin neljä mahdollista huipennusta
Merkelin neuvonantajat: Europomot ostivat vain aikaa
Italian kriisi potkaisi pörssit pudotukseen
Huhumylly kiihtyy: Suunnitellaanko jo uutta euroaluetta?
Näin kävi Italian lainamyynnissä tänään
"Mini-euroalue olisi kuolettava Saksalle"
Geithner suomii Eurooppaa
Portugalin presidentti: EKP voi pysäyttää kriisin
"10 vuoden myytti murtui"
Suomalaiset velkakriisistä: Pahin on vielä edessä
Näinkö taas käynnistyi markkinoiden helvetinkone?
Merkel: EKP ei voi ratkaista euron heikkoutta
Kriisi vie euroa kohti suurta tuntematonta
Merkozy onkin nykyään Merkonti
Pankkijätit varautuvat euron hajoamiseen
Welt: Saksa ja Ranska suunnittelevat valikoitujen eurokerhoa
Miten ja milloin euro hajoaa?
Kreikan kansa nosti rahaa – pankkiirit muistelevat
MTV3: Ollila huolissaan – euro voi kaatua
"Kysymys on yksinkertainen: Haluammeko olla eurossa?"
"EU-johtajien valmistauduttava euromaan eroon"
Velkakriisissä riepoteltu Papandreou väistyy puoluejohdosta
Tällainen ihmelääke voi viedä Kreikan hengen
HS: Saksan yritysjohtajat haluavat Kreikan ulos eurosta
Eurokriisi huolestuttaa: "Pitäisiköhän lomalle ottaa liiroja?"
"Rikotaan euro keltuaiseen ja valkuaiseen"
Näin uusi drakma korvaisi Kreikan eurot

Uusimmat uutiset

Lisää uutisia

Digitoday

^ Etusivulle

Uutislista | Luetuimmat uutiset

Asuminen | Autot | It-viikko | Jan Hurri | Kolumnit | Markkinointi | Pörssiuutiset | Työ ja elämä | Uutiset | Uutiskommentit | Yrittäjä

Verotiedot
Lue päivän Dilbert
Kommentoimasi uutiset
Tilaa uutiskirjeitä
Tilaa RSS-uutissyöte kännykkääsi
Lähetä palautetta


Digitoday

Siirry Taloussanomien täysversioon