”EVM:n rahat eivät riitä Espanjan ja Italian bondiostoihin"

Euroopan velkakriisiin ei ole edelleenkään löydetty uskottavaa ratkaisua. Vaikka rahapolitiikkaa on höllennetty eri puolilla maailmaa tänään, Pictetin mukaan se tuskin riittää synnyttämään pitkäkestoista nousua osakemarkkinoilla.

Myöskään viime viikon huippukokouksen tuloksista ei ole päättämään Euroopan ahdinkoa. Kokouksessa aikaan saadut päätökset saattoivat ylittää sijoittajien odotukset, mutta niistä ei kerrottu paljoakaan yksityiskohtia.

Pankkien valvonnan lisäämistä yhtiö pitää merkittävänä uutuutena. Myös Espanjan pankkien suorasta pääomittamisesta tehtyjen päätösten pitäisi rauhoittaa sijoittajia. Huippukokouksessa sovittiin, että Euroopan pysyvä vakausmekanismi EVM voi rahoittaa pääomittaa pankkeja suoraan ilman maan keskuspankkia, jolloin laina ei kasvata valtion velkataakkaa.

Pictetin mukaan EVM:n rahkeet eivät kuitenkaan riitä koko kriisin lopettamiseen, sillä rahaston varat ovat siihen liian pienet. Mekanismin pääoma on 500 miljardia euroa. Pelkästään tämän vuoden toisella puoliskolla Italia tarvitsee siitä 260 miljardia ja Espanja 100 miljardia.

Sijoittajien huolta lisää myös epätietoisuus aikatauluista. Kriisirahastot eivät osta joukkolainoja ennen euroryhmän kokousta ensi viikon alussa. Pankkien pääomistus puolestaan alkaa vasta, kun pankkien valvoja on nimitetty.

Pictet peräänkuuluttaa myös koko EU:n kattavan talletussuojan luomista, jotta euroalueen reunamaiden talletuspako saataisiin pysäytettyä.

Brysselissä tehdyt päätökset eivät siis ”millään muotoa” riitä kriisimaiden rahoitusongelmien hoitamiseen, markkinakatsauksessa sanotaan. Pictet laskee osakesijoitusten painotuksen neutraaliin ja lisää joukkolainasijoituksia.