EKP pakottaa poliitikot ja sijoittajat pelaamaan "jänistä"

Sijoittajat pettyivät Euroopan keskuspankin (EKP) pääjohtajan Mario Draghin torstaisiin puheisiin.  Draghi sanoi EKP:n korkokokouksen jälkeisessä tiedotustilaisuudessa, että keskuspankki on valmis markkinaoperaatioihin, mutta hän ei kertonut konkreettisista toimista Espanjan ja Italian korkojen vakauttamiseksi kestävälle tasolle.

Pettyneitä ilmeitä nähtiin varmasti myös poliitikkojen kasvoilla ympäri Eurooppaa. "Jos vain EKP..."-toive ei toteutunut. Päinvastoin. Draghin mukaan "EKP ei voi korvata hallituksia". Vain euromaat voivat päättää siitä, että euroalueen kriisirahastot aloittavat kriisimaiden lainojen jälkimarkkinaostot, Draghi kertoi.

Sijoittajien ja poliitikkojen pettymyksen alkulähde on selvä:

– EKP on mandaattinsa rajoissa valmis tekemään kaiken, mitä tarvitaan euron puolesta, Draghi sanoi reilu viikko ennen korkokokousta.

Kokouksessa Draghi sen sijaan vakuutti, että euro on peruuttamaton prosessi. EKP ei siis ole valmis siihen, että euro hajoaisi.

Keskuspankkiirin puheet eivät ole kuitenkaan ristiriidassa keskenään. Draghi kutsui torstaina europäättäjät ja sijoittajat pelaamaan "jänistä".

Euroopassa ajetaan
kohti euron hajoamista

Jänis on peli, jossa etsitään pelkuria, luovuttajaa. Kilpailijat tekevät uhkarohkeita temppuja, jotka voivat johtaa pahimmillaan kuolemaan. Jänis on se, joka hyppää kuolontieltä ensimmäisenä.

Klassikkoelokuvassa Nuori kapinallinen James Deanin näyttelemä Jim ajautuu pelaamaan jänistä paikallisen kovanaaman kanssa. Jim ja kovanaama Buzz ajavat varastetuilla autoilla kohti kallionkielekkeen reunaa. Alla odottavat kalliot, meri ja varma kuolema. Kumpikaan ei halua kuolla, vaan tarkoituksena on pelastautua hieman jäniksen jälkeen.

Euroopassa tilanne on samankaltainen. Kaikki ajavat kohti euron hajoamista, mutta sijoittajat, valtapoliitikot ja EKP haluavat sen välttää.

Sijoittajien näkökulmasta euron hajoaminen voi tarkoittaa varallisuuden sattumanvaraista uudelleenjakautumista. Poliitikot haluavat välttää euron hajoamisen europrojektiin investoimansa poliittisen pääoman takia, mutta myös siksi, että koko rahaliiton hajoaminen tarkoittaisi luultavasti suuria leikkauksia ja kärsimystä ympäri Eurooppaa. EKP:lla panokset lienevät suurimmat: keskuspankkia ei ole ilman yhteisvaluuttaa.

EKP pakottaa muut
pelaamaan jänistä

EKP:lla on valta pakottaa muut pelaamaan jänistä. Se voi halutessaan päästää sijoittajat ja poliitikot pinteestä, mutta voi toisaalta pakottaa muut kallionkielekkeelle.

Tätä valtaa EKP käyttää. Keskuspankilla on mahdollisuus lopettaa välitön kriisi ja vakauttaa Italian ja Espanjan lainakorot kestävälle tasolle. EKP osoittautuisi jänikseksi, jos se ratkaisisi kriisin ilman lisämyönnytyksiä sijoittajilta ja europäättäjiltä. Jäniksen roolissa talousuudistusten vaatiminen muilta on hankalaa.

Sen sijaan, että EKP alkaisi toimia, Draghi asetti haasteen muille. Sijoittajilta EKP yrittää lypsää Italian ja Espanjan rahoittamista epävarmoista näkymistä huolimatta. Kriisimaiden omat sijoittavat voivat tähän suostua, muut ovat kaikonneet kauas aikoja sitten.

Europäättäjiltä vaadittavat myönnytykset ovat suurempia. EKP vaatii, että Euroopan rahoitusvakausvälinettä (ERVV) ja Euroopan vakausmekanismia (EVM) käytettäisiin valtioiden joukkolainojen ostoon jälkimarkkinoilta, jotta Italian ja Espanjan lainojen korot painuisivat alas.

EKP ei ole valmis toimimaan myöskään ennen kuin kriisimaat ovat hakeneet apua muilta euromailta. Apuhakemus on avoin valtakirja sille, että niin sanottu troikka – Euroopan unionin (EU) komission, Euroopan keskuspankin ja Kansainvälisen valuuttarahaston IMF:n muodostama asiantuntijaryhmä – voi vaatia säästötoimia ja talousuudistuksia kriisimailta.

Euroopan jänispelissä ei ole kyse vain pelkurinmaineesta, panoksena on valta.

Jäikö hiha
kiinni kahvaan?

Jänistä on pelattu euroalueella aiemminkin. EKP:n on odottanut poliitikoilta toimia kriisin ratkaisemiseksi, mutta tilanteen kärjistyessä aloittanut lainanosto-ohjelmansa

Nuoressa kapinallisessa Jimin ja Buzzin jänis-ajo etenee kielekkeen reunalle asti. Lopulta peliin haastettu Jim hyppää autosta pois. Hän ei ole valmis kuolemaan leikin takia.

Buzzia ei kuitenkaan näy. Auto etenee kielekettä kohdin kovanaama kyydissään. Buzzin nahkatakin hiha on tarttunut ovenkahvaan, eikä hän pääse pakenemaan. Auto syöksyy kivikkoon ja vie Buzzin kuolemaan.

Euroopassa harva osaa arvioida etäisyyttä kielekkeen reunalle. Peli on kuitenkin käynnissä, EKP:n aloitteesta. Poliitikot ja sijoittavat ovat valmiita hyppäämään autosta, mutta onko EKP:lla aikaa irrottaa takkinsa hihaa kahvasta?